而一个“稳健”的债券市场，也少不了一定程度上的抄卖——没有人抄卖，交易就会极度萎靡，交易萎靡，流动性就差。没有了流动性，债券的收益率就必然会上涨......而平西军、朔方军这样的方镇，根本承担不了太高昂的利率。
所以在第一期平西藩债和第一期朔方藩债上市之前，抄卖活动的布局实际上就已经开始了。
由于这两个藩债的兑现条款存在着极大的不确定性——都是撤藩才能兑现本金！
而且这个“撤藩兑现”是由大明朝廷以圣旨大诏的形式提供了“全额不可撤销担保承诺”的，以朱慈烺的信用度和大明朝廷如今的财务状况，这份“全额不可撤消担保承诺”是完全可以相信的。
所以两个藩债还本是有保证的，问题只是什么时候还？
在还本有保证但无期限的同时，两个藩债的票面利率又过低，年利率只有百分之六。
这个利率搁在后世已经相当不错了，但是在17世纪可不行......17世纪是贵金属货币的时代，没有核动力印钞机，连蒸汽动力的印钞机都没有，连手工印钞机都没有！
所以“资金市场”是卖方市场，全世界的利率都偏高。百分之十都是很良心的利率，百分之六的资金成本简直跟白给一样！
在利率偏低的情况下，两个藩债上市即破面值是肯定的！
而跌多少，就是由“撤藩预期”的高低所决定的......
如果两个藩镇马上就要撤了，那么债券的“含息价”完全可能高于面值。
如果两个藩镇100年后才会撤，那么债券价格可就跌惨了！
所以这两期藩债的条款设计的非常坑人，黄江和苏生这两个银行家真是太奸诈了......在以后的青史上，他们两个都是不要脸的大奸商！
“涨了，涨了，又涨了......隔壁海商行挂出的牌价已经到了60两了！”
“60两啊......昨天才40两啊！一天时间就涨了二分之一啊！”
“还要涨！怎么可能不涨？朝廷设立两藩就是为了攻打四川的流寇，打完四川肯定要撤藩的！”
“打完四川就撤藩？消息可靠吗？”
“怎么不可靠？没看见邸报上怎么说的？吴三桂当了川陕总督，王永吉当了陕西巡抚......打下四川，吴三桂肯定要入川的，两藩精锐也会跟着一起入川，不撤藩，难道把四川也封给两藩？”
“那怎么可能，朝廷怎么可能让两藩继续做大？而且有了四川的土地，两藩将士怎么肯回陕西去受穷？“
“可是四川也不好打吧？”
“怎么不好打？三路齐发，平西、朔方两藩由陕西南下，朝廷大军由湖广西进，退到贵州的川军再向北打。流寇三面受敌，还不是死路一条？”
“对，对，就是死路一条
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